Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) 13 Haziran 2022 tarihinde Charles Schwab'a, şirketin Robo-advisor, Schwab Intelligent Portfolios (SIP), müşterilerinin portföylerindeki nakit tahsisinden yararlandığını açıklamadığı için 187 milyon dolar ceza kesti.
Schwab Intelligent Portfolios örneğini açıklayarak, bu makalede ücretsiz bir hesap açarken karşılaşabileceğiniz potansiyel gizli ücretlere ışık tutacağız Robo-advisor.
Schwab Akıllı Portföyleri (SIP) bir Robo-advisor Charles Schwab tarafından Mart 2015'te piyasaya sürüldü. Yatırımcılara otomatik portföy yönetimi hizmetleri sunmaktadır. SIP'nin temel planı ücretsizdir ve gereksinimlerinize uyacak çeşitli portföy türleri sunar. Önce anketi yanıtlıyorsunuz, ardından algoritmaları özelleştirilmiş bir portföy önermek için hedeflerinizi, risk toleransınızı ve yatırım zaman ufkunuzu değerlendiriyor.
Yatırım sürecine gelince, 20'den fazla varlık sınıfını kapsayan 51 ETF seçmişlerdir ve portföyünüzdeki ağırlıklar yatırım stratejinize (Küresel, ABD Odaklı veya Gelir Odaklı) ve risk profilinize (Muhafazakârdan Agresif Büyümeye kadar) bağlıdır. SIP ile 5.000 $'dan başlayan fiyatlarla yatırım yapmaya başlayabilirsiniz ve herhangi bir danışmanlık ücreti talep etmezler.
Öte yandan SIP, Sertifikalı Finansal Planlamacılardan (CFP) sınırsız rehberlik alabileceğiniz bir premium hizmete de sahiptir.
Schwab Intelligent Portfolios yatırımcılarından herhangi bir danışmanlık ücreti almamasına rağmen, müşterilerinin parasının bir kısmını portföylerinde nakit olarak tutuyor ve SEC tarafından "nakit sürükleme" olarak sınıflandırılıyordu. Yani Schwab, portföyünüzün bu kısmını yatırıma dönüştürmek yerine nakit olarak tutuyor ve bağlı bankası Charles Schwab Bank'a yatırıyordu.
Daha sonra, her ticari bankada olduğu gibi Schwab Bank da bu tutarı SIP müşterilerine ödediğinden daha yüksek faiz oranlarıyla diğer müşterilerine borç olarak vermiştir. Dolayısıyla, kredilerden elde edilen gelir ile SIP müşterilerine ödenen faiz arasındaki farkı elinde tuttu. SEC açıklamasına göre, Kasım 2018 itibariyle Schwab bu nakit tahsisinin yayılmasından yaklaşık 46 milyon dolar kâr elde etmeyi başardı.
SEC, model portföylerin her birinin müşterilerin varlıklarının %6 ila %29,4'ünü nakit olarak tuttuğunu belirtmiştir. Bu kısım önceden belirlenmiş (herhangi bir algoritma tarafından oluşturulmamış), böylece Schwab'ın bağlı bankası bu tahsisin yayılmasından kar elde edebilmiştir.
Şirket, hizmetlerini herhangi bir danışmanlık ücretinden muaf olarak tanıtmış ve belirli piyasa koşullarında nakde daha fazla pay ayrılmasının müşterilerin getirilerini düşüreceğini açıklamamıştır (örneğin, hisse senetleri nakitten daha iyi performans gösterdiğinde, portföyün bir kısmı bu getirilerin bir kısmını kaçırmıştır). Böylece müşteriler, normal bir danışmanlık ücreti ödemekle yaklaşık olarak aynı miktarda fırsat maliyeti ödeyebilirdi.
Ayrıca SEC, Schwab tarafından SIP hizmetlerine ilişkin olarak yayınlanan reklamın yanıltıcı olduğunu ve şeffaflıktan yoksun olduğunu tespit etmiştir. SEC dava dokümanından alınan bir örneği aşağıda bulabilirsiniz.
"Aşağıdaki örnek de dahil olmak üzere diğer bazı reklamlar yanıltıcıydı, çünkü SIP yatırımcılarının danışmanlık ücreti alınmaması sonucunda daha fazla paraya sahip olacaklarını ima ediyorlardı - iç modeller, hisse senetleri gibi diğer varlıklar nakitten daha iyi performans gösterdiğinde nakit tahsisatlarının getirileri benzer miktarda azaltacağını göstermesine rağmen."
SEC, yanıltıcı reklamlar ve bu bilgilerin ifşa edilmemesi nedeniyle yatırımcıların yatırım tercihleri konusunda tam olarak bilgilendirilmiş kararlar veremediklerini iddia etti.
SEC'in İcra Bölümü Direktörü Gurbir S. Grewal şunları söyledi:"Schwab, robo-danışman portföylerindeki nakit miktarına müşterilerinin getirilerini optimize etmeyi amaçlayan sofistike ekonomik algoritmalar tarafından karar verildiğini iddia ederken, gerçekte şirketin ne kadar para kazanmak istediğine göre karar verildi.Schwab'ın davranışı korkunçtu ve bugünkü eylem, danışmanlara gizli ücretler ve bu tür ücretlerin müşterilerin getirilerini nasıl etkilediği konusunda müşterilere karşı şeffaf olmaları gerektiği konusunda açık bir mesaj göndermektedir."
Bu kararın sonucunda Schwab, SEC'in bulgularını kabul ya da reddetmeksizin 187 milyon dolar (45.907.541 dolar tutarında disgorgement, 5.629.320 dolar tutarında ihtiyati faiz ve 135.000.000 dolar tutarında sivil ceza) ödeyecektir. Schwab ayrıca Robo-danışmanlık açıklamaları ve reklamlarıyla ilgili politika ve prosedürlerini gözden geçirmesi için bağımsız bir danışman atamayı taahhüt etti.
Robo-danışmanlar genellikle Yönetim Altındaki Varlıkların (AUM) bir yüzdesi olarak yıllık ücret alırlar. Bu ücret, ücretin AUM'nin %1,00'inden fazlasına ulaşabildiği geleneksel finansal danışmanlara kıyasla genellikle daha düşüktür.
Ücretsiz Robo-danışmanlar söz konusu olduğunda, şirketin nasıl gelir elde ettiğini ve neden ücretsiz hizmetler sunduğunu kontrol etmenizi tavsiye ederiz. Bu şirketler diğer hizmet ve ürünlerin çapraz satışından ya da nakit tahsisatlarının faizinden faydalanıyor olabilir. Örneğin, Ally Invest, portföyünüzün nakit dağılımının %30'a ulaşması halinde herhangi bir danışmanlık ücretinden muaf tutulacağınızı açıkça belirtmektedir. (Başka bir deyişle, Ally Invest nakit bakiyeniz üzerinden sizden danışmanlık ücreti olarak tahsil edeceği tutara eşdeğer faiz kazanacaktır).
Son olarak, herhangi bir Robo-advisor adresinde hesap açmadan önce biraz araştırma yapmanızı ve web sitelerini kontrol etmenizi öneririz. Yatırım süreçlerinin nasıl uygulandığını okumak, alınan ücretleri karşılaştırmak ve şirketin düzenlemeye tabi olduğundan emin olmak faydalı olabilir.
Unutmayın, herhangi bir sorunuz varsa, aşağıya yorum bırakmaktan çekinmeyin.
Yukarıdakilerin yatırım tavsiyesi olarak yorumlanmaması ve yalnızca bilgi olarak kabul edilmesi gerektiğini hatırlatmak isteriz. Yatırımcılar kendi risk, getiri ve etki stratejilerine en uygun hizmetler ve fırsatlar hakkında kendi araştırmalarını ve durum tespitlerini yapmalıdır.
Schwab İştirakleri Robo-Adviser Müşterilerini Gizli Ücretlerin Olmadığı Konusunda Yanılttı: https://www.sec.gov/news/press-release/2022-104
Charles Schwab & Co., Inc., Charles Schwab Investment Advisory, Inc. ve Schwab Wealth Investment Advisory, Inc. ile ilgili SEC Belgesi: https://www.sec.gov/litigation/admin/2022/34-95087.pdf
.png)