Securities and Exchange Commission (SEC) debiterade Charles Schwab 187 miljoner dollar den 13 juni 2022 för underlåtenhet att avslöja att bolagets Robo-advisor, Schwab Intelligent Portfolios (SIP), drog nytta av kontantallokeringen i sina kunders portföljer.
Genom att förklara fallet med Schwab Intelligent Portfolios kommer vi i den här artikeln att belysa de potentiella dolda avgifterna som du kan stöta på när du öppnar ett konto med en gratis Robo-advisor.
Schwab Intelligent Portfolios (SIP) är en Robo-advisor som lanserades av Charles Schwab i mars 2015. Det ger investerare automatiserade portföljhanteringstjänster. SIP: s grundläggande plan är gratis och erbjuder olika typer av portföljer som passar dina krav. Först svarar du på frågeformuläret, sedan utvärderar deras algoritm dina mål, risktolerans och investeringstidshorisont för att rekommendera en anpassad portfölj.
När det gäller investeringsprocessen har de valt 51 ETF: er som spänner över mer än 20 tillgångsklasser, och vikterna i din portfölj beror på din investeringsstrategi (global, USA-fokuserad eller inkomstfokuserad) och på din riskprofil (allt från konservativ till aggressiv tillväxt). Du kan börja investera med SIP från 5 000 USD och de tar inte ut några rådgivningsavgifter.
Å andra sidan har SIP också en premiumtjänst där du får obegränsad vägledning från Certified Financial Planners (CFP).
Även om Schwab Intelligent Portfolios inte tog ut några rådgivningsavgifter till sina investerare, höll de en del av kundernas pengar som kontanter i sina portföljer, klassificerade av SEC som "cash drag". Så istället för att investera den här delen av din portfölj behöll Schwab den i kontanter och deponerade den hos sin filialbank, Charles Schwab Bank.
Senare lånade Schwab Bank, i likhet med alla affärsbanker, ut beloppet till andra kunder till högre räntor än vad den betalade till sina SIP-kunder. Därför behöll den skillnaden mellan de inkomster som genererades på lånen och den ränta som betalades till SIP-kunder. Enligt SEC-uttalandet kunde Schwab i november 2018 tjäna nästan 46 miljoner dollar på spridningen av denna kontantallokering.
SEC uppgav att var och en av modellportföljerna innehöll mellan 6% och 29,4% av kundernas tillgångar i kontanter. Denna andel var förutbestämd (inte genererad av någon algoritm) så att Schwabs anslutna bank kunde tjäna en vinst på spridningen av denna fördelning.
Bolaget marknadsförde sina tjänster som fria från rådgivningsavgifter och underlät att upplysa om att en högre allokering till kontanter under vissa marknadsförhållanden skulle sänka kundernas avkastning (till exempel när aktier överträffade kontanter missade en del av portföljen en del av denna avkastning). Kunderna kunde således i slutändan betala ungefär lika mycket i alternativkostnad som de skulle ha gjort om de betalat en vanlig rådgivningsavgift.
Vidare fann SEC att Schwabs reklam för SIP-tjänsterna var vilseledande och saknade transparens. Nedan följer ett exempel som hämtats från SEC:s dokument i tvisten.
"Vissa andra annonser var vilseledande, inklusive exemplet nedan, eftersom de antydde att SIP-investerare skulle få mer pengar till följd av att de inte debiterades någon rådgivningsavgift - trots att interna modeller visade att kontantallokeringarna skulle minska avkastningen med ett liknande belopp när andra tillgångar som aktier överträffar kontanter."
SEC hävdade att investerarna inte kunde fatta fullt informerade beslut om sina investeringsval på grund av vilseledande reklam och underlåtenhet att lämna ut denna information.
Gurbir S. Grewal, chef för SEC: s Division of Enforcement, uttalade:"Schwab hävdade att mängden kontanter i sina robo-rådgivarportföljer bestämdes av sofistikerade ekonomiska algoritmer som var avsedda att optimera sina kunders avkastning, när det i verkligheten bestämdes av hur mycket pengar företaget ville tjäna. Schwabs beteende var allvarligt och dagens åtgärd sänder ett tydligt budskap till rådgivare att de måste vara transparenta med kunderna om dolda avgifter och hur sådana avgifter påverkar kundernas avkastning.
I slutet av denna order, utan att erkänna eller förneka SEC: s slutsatser, kommer Schwab att betala ett belopp på 187 miljoner dollar (45 907 541 dollar i disgorgement, 5 629 320 dollar i fördomsränta och 135 000 000 dollar civilrättsligt straff). Schwab har också åtagit sig att utse en oberoende konsult för att granska sina policyer och förfaranden avseende information och reklam för Robo-rådgivning.
Vanligtvis tar Robo-rådgivare ut årliga avgifter som en procentandel av tillgångar under förvaltning (AUM). Denna avgift är i allmänhet lägre jämfört med traditionella finansiella rådgivare, där avgiften kan nå över 1,00% av AUM.
När det gäller kostnadsfria Robo-rådgivare rekommenderar vi att du kontrollerar hur företaget genererar intäkter och varför de erbjuder kostnadsfria tjänster. Dessa företag kan dra nytta av korsförsäljning av andra tjänster och produkter eller kan dra nytta av ränta på kontantallokeringar. Till exempel säger Ally Invest tydligt att om kontantallokeringen i din portfölj når 30% kommer du att undantas från alla rådgivningsavgifter. (Med andra ord kommer Ally Invest att tjäna ränta på ditt kontantsaldo motsvarande vad de skulle ha debiterat dig som rådgivningsavgifter).
Slutligen uppmuntrar vi dig att göra lite forskning innan du öppnar ett konto hos någon Robo-advisor och kolla deras webbplatser. Du kan ha nytta av att läsa hur deras investeringsprocess implementeras, jämföra de avgifter som tas ut och se till att företaget är reglerat.
Kom ihåg att om du har några frågor är du välkommen att lämna en kommentar nedan.
En påminnelse om att ovanstående inte ska tolkas som investeringsrådgivning och endast ska betraktas som information. Investerare bör göra egna efterforskningar och due diligence-analyser av de tjänster och möjligheter som bäst passar deras risk-, avkastnings- och påverkansstrategi.
Schwab-dotterbolag vilseledde Robo-rådgivarklienter om frånvaro av dolda avgifter: https://www.sec.gov/news/press-release/2022-104
SEC-dokument avseende Charles Schwab & Co, Inc, Charles Schwab Investment Advisory, Inc och Schwab Wealth Investment Advisory, Inc: https://www.sec.gov/litigation/admin/2022/34-95087.pdf
.png)