Um ETF, ou Exchange-Traded Fund, é um veículo de investimento que oferece aos investidores exposição a um conjunto de títulos, como acções e obrigações. Os investidores usam ETFs para ter uma carteira diversificada sem a necessidade de possuir todas as acções, obrigações ou outra classe de activos no mercado. Neste breve artigo, abordamos os principais aspectos que deve saber antes de investir em ETF: as suas características, tipos, vantagens e desvantagens.
Um Exchange Traded Fund (ETF) é uma mistura de títulos agrupados num veículo de investimento que dá exposição ao mercado mais vasto e é transaccionado numa bolsa. Permite-lhe diversificar a sua carteira, ao mesmo tempo que proporciona menos volatilidade do que o investimento numa única empresa. Por exemplo, quando se compra uma ação de um ETF, o montante investido é repartido por diferentes activos dentro do próprio ETF. Os ETF acompanham normalmente um índice específico, como o Dow Jones ou o S&P500, ou uma determinada classe de activos (acções, rendimento fixo), dimensão (grande capitalização, média capitalização, pequena capitalização), estilo (valor ou crescimento), sector (energia, tecnologia), país, ou região. Este índice é designado por"índice de referência" e o objetivo dos ETF é reproduzir o mais fielmente possível o desempenho do respetivo índice de referência: uma estratégia de investimento designada por"investimento passivo" (o oposto do investimento ativo).
O NAV de um ETF representa o valor das suas participações (incluindo dinheiro, acções, obrigações e outros títulos) menos quaisquer passivos (comissões), tudo dividido pelo número de acções em circulação. Representa o valor justo de uma única ação do ETF.
Tal como as acções ou as moedas, os ETF podem ser comprados e vendidos em qualquer altura do dia ("intraday" significa "durante o dia"). Esta caraterística separa os ETF dos fundos de índice (e dos fundos mútuos), uma vez que estes últimos só permitem uma subscrição ou um resgate por dia. Investir no S&P 500 através de um ETF ou de um fundo de índice produzirá praticamente os mesmos resultados (a diferença dever-se-á principalmente às comissões). Ainda assim, ao permitir a negociação intradiária, tem mais flexibilidade com os ETFs.
A maioria dos ETF tem custos relativamente baixos, cobrados como percentagem dos activos sob gestão (AUM), também conhecidos como rácio de despesas totais (TER). O TER cobre as despesas relacionadas com a gestão do ETF, como os custos administrativos, jurídicos, operacionais e de marketing incorridos pela gestão do ETF para fornecer este instrumento de investimento.
Por exemplo, se investir $10.000 com um TER anual de 0,10%, acaba por pagar $10 por ano ao gestor do fundo para cobrir os custos operacionais. Assim, se este ETF apresentar uma rendibilidade bruta de 5,00% por ano, a sua rendibilidade efectiva será de 4,90% após a contabilização do TER.
Por conseguinte, é uma alternativa rentável para diversificar a sua carteira. As comissões são deduzidas diariamente dos activos do fundo, são claramente indicadas e podem ser comparadas entre vários ETF.
Por exemplo, se um TER for de 0,2% por ano, o ETF cobrará 0,0006% por dia (0,20%/365) e deduzirá o montante do VPL.
Uma vez que são transaccionados em bolsas semelhantes às das acções, as comissões de corretagem na compra e venda são aplicáveis e podem variar consoante o corretor e a conta em que os títulos são detidos.
Os ETF proporcionam aos investidores um elevado nível de transparência, tanto em relação aos títulos que detêm como à estratégia de investimento que seguem. Isto ajuda os investidores não sofisticados a saberem o que está nas suas carteiras e a avaliarem facilmente os potenciais rendimentos e riscos dos ETFs antes de os comprarem.
Uma factsheet é um pequeno documento de marketing que destaca informações críticas sobre um ETF, apresentadas de uma forma fácil e comparável. Inclui informações como as participações do ETF, as comissões, os indicadores de risco, o desempenho anterior e pormenores sobre os gestores do fundo.
O KIID é um documento exigido por lei e contém informações importantes para o investidor para o ajudar a compreender a natureza do ETF e os riscos associados ao investimento no mesmo. Inclui:
Oprospeto é um documento mais detalhado do que a ficha informativa e o KIID. Descreve o processo de negociação e liquidação, fornece detalhes adicionais sobre a seleção de participações e o índice de referência, e explica os riscos de investimento e outras informações sobre o ETF.
Estes documentos podem ser encontrados no sítio Web do gestor do fundo e devem ser consultados antes de tomar qualquer decisão de investimento. Aqui pode encontrar exemplos de: Factsheet, KIID, e Prospeto.
Tal como descrito anteriormente, os investidores têm acesso a várias classes de activos através do investimento em ETF, o que lhes permite deter activos que, de outra forma, seriam difíceis de deter.
O ETF indica no seu prospeto o índice de referência que está a tentar reproduzir, e depende do que o ETF pretende seguir e do seu estilo de investimento. A eficiência do ETF é medida por uma métrica de desempenho relativo denominada tracking error. Avalia a diferença entre os rendimentos efectivos do ETF e os rendimentos do seu índice de referência.
Para facilitar, consulte a tabela abaixo que mostra o desempenho do ETF iShares Core S&P 500. Como se pode ver, o desempenho é ligeiramente diferente, mas está muito próximo do índice de referência.
Os ETF são instrumentos flexíveis no que respeita ao retorno de valor para os investidores. Podem acumular ou distribuir os rendimentos:
A escolha entre acumular e distribuir depende dos seus objectivos (necessidade regular ou não de dinheiro) e das suas considerações fiscais (taxa de imposto sobre as mais-valias versus taxa de imposto sobre os dividendos).
Os ETFs replicam o desempenho de um índice através de uma replicação física ou sintética. Os ETF físicos são simples, uma vez que se limitam a comprar os constituintes do índice. Nalgumas circunstâncias, os gestores de fundos replicam o índice de forma sintética, pelo que, em vez de possuírem os títulos subjacentes fisicamente, o desempenho do índice será entregue através da celebração de um acordo de derivados (denominado"swap").
A maioria dos Robo-conselheiros utiliza ETFs físicos em vez de sintéticos ao criar as suas carteiras.
Vale a pena conhecer o país de registo do ETF que pretende deter para evitar complicações fiscais numa fase posterior. A maior parte dos ETF está domiciliada na Irlanda e no Luxemburgo, devido à sua boa reputação e experiência na gestão de fundos e ao facto de estarem abrangidos pelo quadro europeu dos OICVM (que segue normas altamente regulamentadas). Além disso, estas jurisdições oferecem muitas vantagens em termos de tributação e de regulamentação.
Um participante autorizado é uma instituição financeira que gere a criação e o resgate de acções de ETF no mercado primário. Ajudam a manter o preço do ETF em linha com o valor dos seus títulos subjacentes.
Um criador de mercado é uma entidade (corretor-negociante) que pode transacionar com clientes e fornecer-lhes cotações de compra e venda.
Dois factores fazem dos ETFs um dos instrumentos de investimento mais eficientes do ponto de vista fiscal:
Os ETF podem seguir dois tipos de índices: o mercado no seu conjunto, como o Dow Jones Industrial Average e o S&P 500, ou um subconjunto mais específico do mercado. Apresentamos de seguida uma lista de alguns dos ETF mais utilizados pelos investidores:
Os ETF que acompanham os índices de acções abrangem empresas de vários sectores. Também pode investir em ETFs de acções específicos que lhe dão exposição a sectores específicos, como a tecnologia ou os cuidados de saúde. Além disso, podem ser classificados com base em:
É possível encontrar ETFs que utilizam uma combinação das classificações acima para construir o ETF, como o "Schwab U.S. Large Cap Value ETF".
Os ETF de obrigações investem exclusivamente em títulos de rendimento fixo. Dão aos investidores acesso ao mercado de obrigações, assegurando simultaneamente que recebem pagamentos regulares. Alguns exemplos dos subtipos de ETFs de obrigações incluem:
ETFs que oferecem exposição a vários produtos de base utilizando contratos de futuros ou o próprio produto de base subjacente. Os produtos de base incluem metais preciosos, como o ouro e a prata, recursos energéticos, como o petróleo ou o gás natural, e produtos agrícolas, como o trigo, o açúcar ou os cereais.
Os ETF sustentáveis centram-se no investimento em empresas seleccionadas com base em factores relacionados com os princípios do investimento socialmente responsável (ISR). Assim, as empresas têm elevados padrões ambientais, sociais e de governação (ESG). Por exemplo, o ETF iShares MSCI KLD 400 Social(DSI) procura acompanhar os resultados de investimento de um índice composto por empresas norte-americanas com características ESG positivas.
Os ETFs são uma boa forma de iniciar a sua viagem de investimento, mas a escolha de um ETF adequado depende do seu perfil e estilo de investimento. É importante avaliar as suas metas e objectivos de investimento e definir as classes de activos em que se quer concentrar. Por exemplo, se pretende acompanhar acções, obrigações ou mercadorias, e quais os sectores e regiões a que pretende estar exposto.
Em seguida, é necessário determinar as características do ETF que melhor se adequa ao seu objetivo de investimento e comparar as características dos vários ETF disponíveis.
Depois de descrever os princípios básicos dos fundos negociados em bolsa (ETF), eis um resumo rápido do que deve ter em mente. Os ETFs são um conjunto de títulos que lhe dão exposição a classes de activos, sectores e regiões específicos. Acompanham índices específicos e tentam reproduzir continuamente o seu desempenho, constituindo uma opção de baixo custo para construir uma carteira diversificada e ganhar exposição a qualquer classe de activos. Embora tenham uma estrutura de comissões reduzida, poderá incorrer em custos de negociação adicionais, uma vez que são negociados em bolsas como as acções. São fundos ideais para novos investidores e adequados para quem não está disposto a acompanhar o mercado diariamente.
Se não tem a certeza de como investir em ETFs ou não quer selecionar um ETF específico, pode abrir uma conta em Robo-advisor que atribui automaticamente os seus fundos a uma lista de ETFs com base no seu perfil. Assim, pode beneficiar das vantagens deste veículo de investimento sem ter de fazer a pesquisa e avaliar as opções disponíveis.
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