Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) obciążyła Charlesa Schwaba kwotą 187 milionów dolarów w dniu 13 czerwca 2022 r. w związku z nieujawnieniem, że firma Robo-advisor, Schwab Intelligent Portfolios (SIP), czerpała korzyści z alokacji gotówki w portfelach swoich klientów.
Wyjaśniając przypadek Schwab Intelligent Portfolios, w tym artykule rzucimy światło na potencjalne ukryte opłaty, które można napotkać podczas otwierania konta z bezpłatnym Robo-advisor.
Schwab Intelligent Portfolios (SIP) to program Robo-advisor uruchomiony przez Charles Schwab w marcu 2015 roku. Zapewnia on inwestorom zautomatyzowane usługi zarządzania portfelem. Podstawowy plan SIP jest bezpłatny i oferuje różne rodzaje portfeli, aby dopasować się do Twoich wymagań. Najpierw odpowiadasz na kwestionariusz, a następnie algorytm ocenia Twoje cele, tolerancję ryzyka i horyzont czasowy inwestycji, aby polecić spersonalizowany portfel.
Jeśli chodzi o proces inwestycyjny, wybrali 51 funduszy ETF, które obejmują ponad 20 klas aktywów, a wagi w portfelu zależą od strategii inwestycyjnej (globalnej, skoncentrowanej na USA lub skoncentrowanej na dochodach) i profilu ryzyka (od konserwatywnego do agresywnego wzrostu). Możesz zacząć inwestować z SIP już od 5000 USD i nie pobierają żadnych opłat doradczych.
Z drugiej strony, SIP oferuje również usługę premium, w ramach której otrzymujesz nieograniczone wskazówki od Certyfikowanych Planistów Finansowych (CFP).
Chociaż Schwab Intelligent Portfolios nie pobierał żadnych opłat doradczych od swoich inwestorów, przechowywał część pieniędzy klientów jako gotówkę w swoich portfelach, sklasyfikowaną przez SEC jako "cash drag". Tak więc, zamiast inwestować tę część portfela, Schwab trzymał ją w gotówce i zdeponował w swoim banku stowarzyszonym, Charles Schwab Bank.
Później, podobnie jak każdy bank komercyjny, Schwab Bank pożyczył kwotę innym klientom po wyższych stopach procentowych niż te, które zapłacił swoim klientom SIP. W związku z tym zachował różnicę między dochodem wygenerowanym z pożyczek a odsetkami wypłaconymi klientom SIP. Zgodnie z oświadczeniem SEC, do listopada 2018 r. Schwab był w stanie zarobić prawie 46 milionów dolarów na rozprzestrzenianiu się tej alokacji gotówki.
SEC stwierdziła, że każdy z portfeli modelowych utrzymywał od 6% do 29,4% aktywów klientów w gotówce. Część ta została z góry określona (nie wygenerowana przez żaden algorytm), aby bank powiązany z Schwab mógł zarobić na rozpiętości tej alokacji.
Firma reklamowała swoje usługi jako wolne od jakichkolwiek opłat doradczych i nie ujawniła, że wyższa alokacja w gotówkę w pewnych warunkach rynkowych obniżyłaby zwroty klientów (na przykład, gdy akcje osiągały lepsze wyniki niż gotówka, część portfela straciła część tych zwrotów). W związku z tym klienci mogli zapłacić w przybliżeniu taką samą kwotę kosztów alternatywnych, jaką zapłaciliby za regularną opłatę doradczą.
Co więcej, SEC stwierdziła, że reklama Schwab dotycząca usług SIP wprowadzała w błąd i była nieprzejrzysta. Poniżej znajduje się przykład wyodrębniony z dokumentu procesowego SEC.
"Niektóre inne reklamy wprowadzały w błąd, w tym poniższy przykład, ponieważ sugerowały, że inwestorzy SIP otrzymają więcej pieniędzy w wyniku braku opłaty doradczej - mimo że wewnętrzne modele wykazały, że alokacja środków pieniężnych zmniejszy zwroty o podobną kwotę, gdy inne aktywa, takie jak akcje, osiągną lepsze wyniki niż gotówka".
SEC twierdziła, że inwestorzy nie mogli podejmować w pełni świadomych decyzji dotyczących swoich wyborów inwestycyjnych ze względu na wprowadzające w błąd reklamy i brak ujawnienia tych informacji.
Gurbir S. Grewal, dyrektor Wydziału Egzekwowania Prawa SEC stwierdził:"Schwab twierdził, że o ilości gotówki w portfelach robo-doradców decydowały wyrafinowane algorytmy ekonomiczne mające na celu optymalizację zwrotów klientów, podczas gdy w rzeczywistości decydowało o tym, ile pieniędzy firma chciała zarobić. Postępowanie Schwab było rażące, a dzisiejsze działania stanowią wyraźny sygnał dla doradców, że muszą być transparentni wobec klientów w kwestii ukrytych opłat i tego, jak takie opłaty wpływają na zwroty klientów".
Na mocy tego nakazu, nie przyznając się ani nie zaprzeczając ustaleniom SEC, Schwab zapłaci kwotę 187 milionów dolarów (45 907 541 dolarów odszkodowania, 5 629 320 dolarów odsetek przedawnionych i 135 000 000 dolarów kary cywilnej). Firma Schwab zobowiązała się również do wyznaczenia niezależnego konsultanta, który dokona przeglądu polityki i procedur związanych z ujawnianiem informacji i reklamą Robo-advisory.
Zazwyczaj Robo-doradcy pobierają roczne opłaty jako procent zarządzanych aktywów (AUM). Opłata ta jest generalnie niższa w porównaniu z tradycyjnymi doradcami finansowymi, gdzie opłata może osiągnąć ponad 1,00% AUM.
Jeśli chodzi o darmowych Robo-doradców, radzimy sprawdzić, w jaki sposób firma generuje przychody i dlaczego oferuje bezpłatne usługi. Firmy te mogą czerpać korzyści ze sprzedaży krzyżowej innych usług i produktów lub mogą czerpać korzyści z odsetek od alokacji gotówki. Na przykład Ally Invest wyraźnie stwierdza, że jeśli alokacja gotówki w portfelu osiągnie 30%, zostaniesz zwolniony z wszelkich opłat doradczych. (Innymi słowy, Ally Invest zarobi odsetki od salda gotówki równe temu, co naliczyłaby jako opłaty doradcze).
Na koniec zachęcamy do przeprowadzenia badań przed otwarciem konta w dowolnym Robo-advisor i sprawdzenia ich stron internetowych. Przydatne może okazać się przeczytanie, w jaki sposób wdrażany jest ich proces inwestycyjny, porównanie pobieranych opłat i upewnienie się, że firma podlega regulacjom.
Pamiętaj, że jeśli masz jakieś pytania, możesz zostawić komentarz poniżej.
Przypominamy, że powyższe informacje nie powinny być interpretowane jako porady inwestycyjne i powinny być traktowane wyłącznie jako informacje. Inwestorzy powinni przeprowadzić własne badania i należytą staranność w zakresie usług i możliwości najlepiej dostosowanych do ich ryzyka, zwrotów i strategii wpływu.
Spółki zależne Schwab wprowadziły w błąd klientów Robo-Adviser co do braku ukrytych opłat: https://www.sec.gov/news/press-release/2022-104
Dokument SEC dotyczący Charles Schwab & Co., Inc., Charles Schwab Investment Advisory, Inc. i Schwab Wealth Investment Advisory, Inc.: https://www.sec.gov/litigation/admin/2022/34-95087.pdf
.png)