De Securities and Exchange Commission (SEC) heeft Charles Schwab op 13 juni 2022 $ 187 miljoen in rekening gebracht omdat niet was bekendgemaakt dat het bedrijf Robo-advisor, Schwab Intelligent Portfolios (SIP), profiteerde van de toewijzing van contanten in de portefeuilles van haar klanten.
Door het geval van Schwab Intelligent Portfolios uit te leggen, zullen we in dit artikel licht werpen op de mogelijke verborgen kosten die u kunt tegenkomen bij het openen van een rekening met een gratis Robo-advisor.
Schwab Intelligent Portfolios (SIP) is een door Robo-advisor gelanceerd door Charles Schwab in maart 2015. Het biedt beleggers geautomatiseerde diensten voor portefeuillebeheer. Het basisplan van SIP is gratis en biedt verschillende soorten portefeuilles om aan uw wensen te voldoen. Eerst beantwoordt u de vragenlijst, waarna hun algoritme uw doelen, risicotolerantie en beleggingshorizon beoordeelt om een portefeuille op maat aan te bevelen.
Wat het beleggingsproces betreft, hebben ze 51 ETF's gekozen die meer dan 20 activaklassen omvatten en de weging in je portefeuille hangt af van je beleggingsstrategie (Wereldwijd, VS-gericht of Inkomen-gericht) en van je risicoprofiel (variërend van Conservatief tot Agressieve groei). Je kunt beginnen met beleggen via SIP vanaf $5.000 en ze brengen geen advieskosten in rekening.
Aan de andere kant heeft SIP ook een premiumservice waarbij je onbeperkte begeleiding krijgt van Certified Financial Planners (CFP).
Hoewel Schwab Intelligent Portfolios geen advieskosten in rekening bracht aan zijn beleggers, hielden ze een deel van het geld van klanten als contanten in hun portefeuilles, door de SEC geclassificeerd als "cash drag". Dus in plaats van dit deel van uw portefeuille te beleggen, hield Schwab het in contanten aan en deponeerde het bij de bij haar aangesloten bank, Charles Schwab Bank.
Later leende Schwab Bank, net als elke andere commerciële bank, het bedrag aan andere klanten tegen een hogere rente dan ze aan haar SIP-klanten betaalde. Zo behield Schwab het verschil tussen de inkomsten uit de leningen en de rente die aan SIP-klanten werd betaald. Volgens de SEC-verklaring was Schwab in november 2018 in staat om bijna $ 46 miljoen winst te maken uit de spreiding van deze contante toewijzing.
De SEC stelde dat elk van de modelportefeuilles tussen 6% en 29,4% van het vermogen van klanten in contanten aanhield. Dit deel was vooraf bepaald (niet gegenereerd door een algoritme) zodat de bij Schwab aangesloten bank winst kon maken uit de spreiding van deze toewijzing.
Het bedrijf adverteerde met diensten zonder advieskosten en verzuimde te vermelden dat een hogere allocatie aan contanten onder bepaalde marktomstandigheden het rendement van klanten zou verlagen (bijvoorbeeld wanneer aandelen het beter deden dan contanten, liep een deel van de portefeuille een deel van dat rendement mis). Op die manier konden de klanten uiteindelijk ongeveer evenveel opportuniteitskosten betalen als wanneer ze een gewone adviesvergoeding hadden betaald.
Bovendien vond de SEC dat de advertentie van Schwab over haar SIP-diensten misleidend en weinig transparant was. Hieronder vindt u een voorbeeld uit het procesdocument van de SEC.
"Bepaalde andere advertenties waren misleidend, waaronder het onderstaande voorbeeld, omdat ze suggereerden dat SIP-beleggers uiteindelijk meer geld zouden overhouden als gevolg van het feit dat er geen advieskosten in rekening zouden worden gebracht - ook al toonden interne modellen aan dat de toewijzingen in contanten het rendement met een vergelijkbaar bedrag zouden verlagen wanneer andere activa zoals aandelen beter presteren dan contanten."
De SEC beweerde dat beleggers geen volledig geïnformeerde beslissingen konden nemen over hun beleggingskeuzes als gevolg van misleidende advertenties en het niet bekendmaken van deze informatie.
Gurbir S. Grewal, directeur van de SEC Division of Enforcement verklaarde:"Schwab beweerde dat de hoeveelheid contant geld in haar robo-adviser portefeuilles werd bepaald door geavanceerde economische algoritmen bedoeld om het rendement van haar klanten te optimaliseren, terwijl het in werkelijkheid werd bepaald door hoeveel geld het bedrijf wilde verdienen. Het gedrag van Schwab was flagrant en de actie van vandaag stuurt een duidelijke boodschap naar adviseurs dat ze transparant moeten zijn met klanten over verborgen kosten en hoe dergelijke kosten het rendement van klanten beïnvloeden."
In de conclusie van dit bevel, zonder de bevindingen van de SEC toe te geven of te ontkennen, zal Schwab een bedrag van $187 miljoen betalen ($45.907.541 aan disgorgement, $5.629.320 aan prejudgment interest, en een $135.000.000 civiele boete). Schwab heeft ook toegezegd een onafhankelijke adviseur aan te stellen om hun beleid en procedures met betrekking tot Robo-advisory informatie en reclame te herzien.
Robo-adviseurs brengen gewoonlijk jaarlijkse kosten in rekening als percentage van het beheerd vermogen (AUM). Deze vergoeding is over het algemeen lager in vergelijking met traditionele financiële adviseurs, waar de vergoeding kan oplopen tot meer dan 1,00% van het AUM.
Als het gaat om gratis Robo-adviseurs, raden we je aan om te controleren hoe het bedrijf inkomsten genereert en waarom ze gratis diensten aanbieden. Deze bedrijven kunnen profiteren van cross-selling van andere diensten en producten of kunnen profiteren van rente op contante allocaties. Ally Invest geeft bijvoorbeeld duidelijk aan dat als de cash allocatie van je portefeuille 30% bereikt, je wordt vrijgesteld van advieskosten. (Met andere woorden, Ally Invest zal rente verdienen op uw saldo in contanten, gelijk aan wat het u in rekening zou hebben gebracht als advieskosten).
Tot slot raden we je aan om onderzoek te doen voordat je een rekening opent bij een Robo-advisor en hun websites te controleren. Het kan nuttig zijn om te lezen hoe hun beleggingsproces wordt uitgevoerd, de in rekening gebrachte kosten te vergelijken en te controleren of het bedrijf gereguleerd is.
Als je nog vragen hebt, laat dan gerust een reactie hieronder achter.
Ter herinnering: het bovenstaande mag niet worden opgevat als beleggingsadvies en dient uitsluitend als informatie te worden beschouwd. Beleggers moeten zelf onderzoek doen naar de diensten en mogelijkheden die het beste passen bij hun risico-, rendements- en impactstrategie.
Schwab-dochterondernemingen misleidden klanten van Robo-adviseurs over afwezigheid van verborgen kosten: https://www.sec.gov/news/press-release/2022-104
SEC-document betreffende Charles Schwab & Co, Inc., Charles Schwab Investment Advisory, Inc. en Schwab Wealth Investment Advisory, Inc.: https://www.sec.gov/litigation/admin/2022/34-95087.pdf
.png)