La Securities and Exchange Commission (SEC) ha addebitato a Charles Schwab 187 milioni di dollari il 13 giugno 2022 per non aver rivelato che il sito Robo-advisor, Schwab Intelligent Portfolios (SIP), traeva vantaggio dall'allocazione di liquidità nei portafogli dei clienti.
Spiegando il caso di Schwab Intelligent Portfolios, in questo articolo faremo luce sulle potenziali commissioni nascoste che potreste incontrare aprendo un conto gratuito Robo-advisor.
Schwab Intelligent Portfolios (SIP) è un'iniziativa Robo-advisor lanciato da Charles Schwab nel marzo 2015. Offre agli investitori servizi di gestione automatizzata del portafoglio. Il piano di base di SIP è gratuito e offre vari tipi di portafogli per soddisfare le vostre esigenze. Prima si risponde al questionario, poi l'algoritmo valuta gli obiettivi, la tolleranza al rischio e l'orizzonte temporale dell'investimento per consigliare un portafoglio personalizzato.
Per quanto riguarda il processo d'investimento, hanno scelto 51 ETF che coprono più di 20 classi di attività, e le ponderazioni del vostro portafoglio dipendono dalla vostra strategia d'investimento (globale, focalizzata sugli Stati Uniti o focalizzata sul reddito) e dal vostro profilo di rischio (che va da Conservative ad Aggressive Growth). È possibile iniziare a investire con il SIP a partire da 5.000 dollari e non vengono addebitate commissioni di consulenza.
D'altra parte, SIP ha anche un servizio premium che consente di ottenere una guida illimitata da parte di Certified Financial Planner (CFP).
Sebbene i portafogli intelligenti di Schwab non addebitassero alcuna commissione di consulenza ai propri investitori, essi detenevano parte del denaro dei clienti in contanti nei loro portafogli, classificati dalla SEC come "cash drag". Invece di investire questa parte del portafoglio, Schwab la teneva in contanti e la depositava presso la sua banca affiliata, la Charles Schwab Bank.
In seguito, come qualsiasi banca commerciale, Schwab Bank ha prestato l'importo ad altri clienti a tassi d'interesse superiori a quelli pagati ai clienti SIP. Di conseguenza, ha trattenuto la differenza tra il reddito generato dai prestiti e gli interessi pagati ai clienti SIP. Secondo la dichiarazione della SEC, a novembre 2018 Schwab è riuscita a trarre un profitto di quasi 46 milioni di dollari dalla diffusione di questa allocazione di liquidità.
La SEC ha dichiarato che ciascuno dei portafogli modello deteneva tra il 6% e il 29,4% del patrimonio dei clienti in contanti. Questa quota era predeterminata (non generata da alcun algoritmo) in modo che la banca affiliata a Schwab potesse ottenere un profitto dallo spread di questa allocazione.
La società pubblicizzava i propri servizi come privi di commissioni di consulenza e non rivelava che un'allocazione più elevata alla liquidità in determinate condizioni di mercato avrebbe ridotto i rendimenti dei clienti (ad esempio, quando le azioni superavano la liquidità, una parte del portafoglio perdeva parte di tali rendimenti). In questo modo, i clienti potrebbero finire per pagare un costo opportunità approssimativamente uguale a quello che avrebbero pagato con una normale commissione di consulenza.
Inoltre, la SEC ha ritenuto che la pubblicità fatta da Schwab sui suoi servizi SIP fosse fuorviante e poco trasparente. Di seguito è riportato un esempio estratto dal documento di contenzioso della SEC.
"Alcune altre pubblicità erano fuorvianti, tra cui l'esempio sotto riportato, perché lasciavano intendere che gli investitori SIP si sarebbero ritrovati con più denaro grazie al mancato addebito di una commissione di consulenza, anche se i modelli interni mostravano che le allocazioni in contanti avrebbero ridotto i rendimenti di un importo simile quando altre attività come le azioni superavano i contanti".
La SEC ha sostenuto che gli investitori non potevano prendere decisioni pienamente informate riguardo alle loro scelte di investimento a causa di pubblicità ingannevoli e della mancata divulgazione di queste informazioni.
Gurbir S. Grewal, direttore della Division of Enforcement della SEC, ha dichiarato: "Schwab sosteneva che la quantità di liquidità nei portafogli dei suoi robo-consulenti fosse decisa da sofisticati algoritmi economici volti a ottimizzare i rendimenti dei clienti, mentre in realtà era decisa da quanto denaro la società voleva guadagnare. La condotta di Schwab è stata grave e l'azione odierna invia un chiaro messaggio ai consulenti sulla necessità di essere trasparenti con i clienti in merito alle commissioni nascoste e al modo in cui tali commissioni influiscono sui rendimenti dei clienti".
A conclusione dell'ordine, senza ammettere o negare le conclusioni della SEC, Schwab pagherà un importo di 187 milioni di dollari (45.907.541 dollari di sgravio, 5.629.320 dollari di interessi anticipati e una sanzione civile di 135.000.000 dollari). Schwab si è inoltre impegnata a nominare un consulente indipendente per rivedere le proprie politiche e procedure relative alle informazioni e alla pubblicità sulla robo-advisory.
Di solito i robo-consulenti applicano commissioni annuali in percentuale del patrimonio gestito (AUM). Questa commissione è generalmente più bassa rispetto a quella dei consulenti finanziari tradizionali, che può superare l'1,00% dell'AUM.
Per quanto riguarda i robo-advisor gratuiti, vi consigliamo di verificare come la società genera le entrate e perché offre servizi gratuiti. Queste società possono trarre vantaggio dalla vendita incrociata di altri servizi e prodotti o dagli interessi sulle allocazioni in contanti. Ad esempio, Ally Invest afferma chiaramente che se l'allocazione in contanti del vostro portafoglio raggiunge il 30%, sarete esentati da qualsiasi commissione di consulenza. (In altre parole, Ally Invest guadagnerà un interesse sul vostro saldo di cassa equivalente a quello che vi avrebbe addebitato come commissione di consulenza).
Infine, vi invitiamo a fare qualche ricerca prima di aprire un conto su Robo-advisor e a controllare i loro siti web. Potreste trovare utile leggere come viene implementato il loro processo di investimento, confrontare le commissioni applicate e assicurarvi che la società sia regolamentata.
Se avete domande, lasciate pure un commento qui sotto.
Si ricorda che quanto sopra non deve essere interpretato come una consulenza sugli investimenti e deve essere considerato solo un'informazione. Gli investitori devono svolgere le proprie ricerche e due diligence sui servizi e le opportunità più adatti alla propria strategia di rischio, rendimento e impatto.
Le filiali di Schwab hanno ingannato i clienti dei robo-consulenti sull'assenza di commissioni nascoste: https://www.sec.gov/news/press-release/2022-104
Documento SEC relativo a Charles Schwab & Co., Inc., Charles Schwab Investment Advisory, Inc. e Schwab Wealth Investment Advisory, Inc.: https://www.sec.gov/litigation/admin/2022/34-95087.pdf
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